新兴市场债券涨势可否持续?大摩、小摩和高盛概念差异大

发布日期:2022-11-11 03:40    点击次数:124

由Trang

Nguyen指导的摩根大通计策师刻日默示,新兴市场债券的反弹不成持续,投资者应借此机会升高对一些危险异样高的国债的敞口,并置办更便宜的债券举行对冲。但摩根士丹利持有差异概念,该行由Simon

Waever指导的计策师称,美国周三颁布的低于预期的通胀数据将会反对倒退中国家的债券。这是摩根士丹利自2020年11月以来初度看好主权债务。

与摩根大通概念近似,高盛以Davide

Crosilla为首的计策师也对新兴市场的债券持严谨态度,它觉得美国金融情形收紧对新兴市场收益率造成下行危险。

美国最新的通胀数据使投资者削减了对美联储收紧政策的押注,激发危险资产出现上涨。周三,新兴市场主权债相对美国国债的利差收窄,持续了自7月中旬以来摩根大通指数利差触及两年多新高后的走势。

夙昔几周该指数表现微弱,有所反弹,但2022年它仍下跌近17%,并可以创下1994年以来最糟糕的纪录,因为投资者耽心宽松钱银时代截至将导致陷入逆境的新兴国家出现连续串违约。

    

摩根大通阐发师默示:“诚然与我们一个月前的报告比较,市场对消弱即将到来的耽忧有所减缓,但钱银政策收紧和消弱危险挥之不去将持续对新兴市场主权债务造成严重的周期性阻力。鉴于这轮上涨的技能性质,我们将严谨行事,更倾向于防御。”

短时辰内,利差可以会持续放大,人才中心因为上周这个资产类其它资金流入自4月初以来初度出现,并可以会持续数月。摩根大通阐发师指出,如今估值还没有拉高,一级市场仍处于休眠形态,现金水平对立富余。

摩根大通Nguyen的团队将洪都拉斯和阿塞拜疆美元债券的评级从“增持”下调至“观望”,因为他们觉得进一步上涨的空间无限。他们往常对罗马尼亚、塞尔维亚、印度尼西亚和斯里兰卡债券的评级为“增持”,而对亚美尼亚、巴巴多斯、哥斯达黎加、肯尼亚和土耳其的债务的评级为“减持”,其他还将菲律宾债券上调评级至“观望”。

与此同时,高盛默示,只需加息持续推高收益率曲线的前端(短债收益率),并且曲线大多岁月对立倒挂,微弱和可持续收益的门槛将对立高位。相对其他新兴市场,高盛更看好拉丁美洲,因为预计该区域大部份国家的通胀将放缓,而中欧和东欧以及亚洲的通胀仍将对立高位。

摩根士丹利正在加大押注,倡导基金经理增持埃及、乌克兰和哥伦比亚的高收益债券。此前,Waever团队已经对阿根廷、萨尔瓦多、赞比亚和莫桑比克的债券举行了冒险押注。至于更高品格的债券,他们推选罗马尼亚、墨西哥和巴拿马。



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